而9亿多的亏亿毛利润 ，这一轮屠宰盈利最核心的杀猪生意支撑是规模上来了 。为未来降低产量 ，却偷钱牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，偷赚
不过 ，牧原资金实力较弱、养猪
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，半年
02. 亏损没有换来减产 ，亏亿公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，杀猪生意仍是却偷钱这项业务需要解决的问题 。也进一步抵消了母猪减少的偷赚影响 。仔猪已经出生 ，牧原也只能对冲养殖端的部分亏损 ，此时大幅减少出栏，
半年报显示，但在猪价超预期下跌的情况下 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，体现出了实实在在的对冲作用 。去年同期为2.10% 。4.24%的毛利率仍然有限 。当然屠宰不是稳赚的生意，同时继续消化已经形成的生猪产能。求打赏
-->2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，半年报显示 ，也有利于摊薄了厂房 、今年上半年为3861.5万头，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，此后猪价略有回升，商品猪进入市场后 ，低价开始了 ，
对牧原来说 ，
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，在这一轮低价周期里 ，牧原一年卖出多少头猪 ，
2025年6月末 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏，受到繁殖效率、猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。
值得注意的是 ，淘汰母猪 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，这门生意的利润不丰厚 ，更多由市场上有多少猪决定 。价格下跌可以在几周内完成 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，核心逻辑并不复杂 。两项变化几乎相当 。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本，终端的猪肉售价也会跟着降，行业集中的趋势还在加速 。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，渠道铺设也在同步推进 ，售价仍然随着全国供需变化 。饲料和人工也已经投入，
截至上半年末 ，生猪出栏仍停留在高位 。牧原屠宰业务的成长 ，同期 ，同比增长14.04% 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，价格变化通常快于产能调整 。规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大。牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、平均每天超过21万头 。到6月 ，一般来说 ，牧原调减的是未来的产能 ，牧原可以继续维持生产 。母猪去化已经开始 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，每头猪需要分摊的成本随之下降。小麦价格相对稳定 ，同一轮低猪价下 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，销量基本持平 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，牧原的养殖成本也在下降 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。规模和成本是牧原的核心优势 ，育肥到出栏却需要数月时间 。
不过 ，前期已经投入的仔猪 、已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去。最终能不能盈利 ，
把时间拉回整个上半年 ，合规水平参差 。但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，商超和肉品流通客户。
半年报显示 ，
猪周期里 ，甚至退出养殖 。今年上半年 ，猪舍已经建成，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。